国际金价持续飙升，伦敦金现货价格在2025年9月4日突破3578美元/盎司的历史峰值，国内金店零售价也攀升至1056元/克的高位。这场看似突如其来的暴涨，其实是全球货币体系重构、地缘政治裂变与资本避险需求共振的结果。

近期，黄金市场的表现令人瞠目结舌。如果你关注财经新闻，一定会被一条消息刷屏：黄金，又涨了！

价格一路飙升，不断刷新历史新高。2025年9月4日，伦敦金现货价格突破3578美元/盎司的历史峰值，国内金店零售价同步攀升至1056元/克的高位。

这不仅仅是财经版块的一个数字游戏，背后折射的是全球格局的深刻不确定性。很多人都在问：现在冲进去还来得及吗？黄金凭什么这么牛？

01 市场表现，历史性突破与持续强势

我们先来看一组最新的市场动态。本轮黄金上涨并非昙花一现的“脉冲式”行情，而是一轮持续时间长、势头猛的趋势性上涨。

9月9日晚，纽约黄金期货价格甚至突破了3700美元/盎司的整数大关，再次刷新历史纪录。在突破这一历史性点位之后，黄金期货价格虽然随即出现了回落，但整体依然保持在历史高位。

国内金价也紧随其后，上海黄金交易所的AU99.99合约以及商业银行的纸黄金价格均水涨船高。无论是各大银行的实物金条，还是线上的黄金ETF基金，都迎来了大量的购买潮。不少金店甚至出现了“排队买金”的景象。

02 四大引擎，驱动金价一飞冲天

黄金不会自己上涨，其背后是多重力量的强力助推。最新一轮的上涨，主要源于以下四个核心因素。

1. 全球“去美元化”进程加速
这是黄金长期牛市的基础逻辑。美元指数从2025年1月的108.48贬值至7月的96.65，半年内跌幅达11.9%，创2018年以来最大单季跌幅。

这种贬值不仅是汇率波动，更是全球去美元化进程的体现。特朗普政府在2025年第二季度实施的“对等关税”政策，对3000亿美元进口商品加征10%关税，引发全球贸易链重构，削弱了美元作为全球贸易结算货币的稳定性。

截至2025年6月，全球外汇储备中美元占比降至58.4%，创25年新低。美国联邦政府债务规模突破40万亿美元，利息支出占财政预算比例升至15%，使美元的长期价值锚定物——美国国债的安全性受到质疑。

2025年上半年，外国投资者净抛售美债达1200亿美元，创2013年“缩减恐慌”以来新高。全球央行用真金白银投票，2024年净购金量达1136吨，2025年一季度这一趋势延续，中国连续8个月增持黄金至2298.5吨，波兰、土耳其等新兴市场国家购金量占比超50%。

2. 地缘政治“黑天鹅”频飞
这是当前最紧迫、最情绪化的推手。俗话说“大炮一响，黄金万两”。当前地缘政治格局呈现“传统冲突升级+非传统安全威胁扩散”的双重特征。

• 美墨边境局势：因特朗普政府的军事干预持续恶化，2025年4月，美国将锡那罗亚贩毒集团列为“外国恐怖组织”，并计划实施跨境无人机打击，引发墨西哥修宪禁止外国军队入境。这种主权对抗使市场担忧北美供应链中断，2025年6月黄金因此单月上涨8%。

• 东欧局势：俄罗斯无人机疑似入侵波兰领空，有美国议员立即将俄罗斯的入侵称为“战争行为”，投资者担心战争将全面爆发。

• 中东局势：以色列在卡塔尔首都多哈袭击哈马斯领导层，也为金价注入了新的动力。

• 美委关系：美国与委内瑞拉关系紧张，特朗普政府被曝正权衡对委内瑞拉境内目标实施军事打击，美军已在加勒比海部署了强大军力，区域爆发潜在冲突的风险飙高。

3. 美联储降息预期：漫长的等待
市场对美联储降息的预期，是黄金上涨的核心动力之一。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具，市场预计美联储在9月份会议上降息25个基点的可能性为84%，大幅降息50个基点的可能性为6%。

此外，市场普遍猜测美联储今年可能会降息两次以上。降息预期将直接压低实际利率和美元汇率，而黄金作为非息资产，其机会成本随之下降，吸引力大幅提升。

4. 通胀幽灵仍未远去
虽然全球通胀水平较前期高点有所回落，但依然高于许多央行的舒适区间。黄金自古以来就是对冲通货膨胀的经典工具。当人们担心手中的货币购买力会下降时，自然会转向能够保值增值的实物资产，黄金无疑是首选。

03 政治风险，美联储独立性与市场干预

除了传统的地缘政治风险，一些非常规的政治事件也为金价上涨添了一把火。

特朗普试图解雇美联储理事引发的政治干预危机，使市场对美元政策独立性产生动摇。虽然一位美国联邦法官后来阻止了特朗普解雇美联储理事丽莎·库克的努力，但这一事件本身已经动摇了市场对美联储独立性的信心。

此外，美国对瑞士黄金加征39%关税，导致两家精炼厂暂停对美出口。这种供应链扰动叠加墨西哥能源设施受威胁的风险，使黄金的商品属性与避险属性产生共振。

04 技术分析，超买但趋势依然强劲

从技术面来看，黄金的走势也值得关注。以伦敦金为例，其价格在1小时图中从低位拉起后，呈现多头强势的上行趋势，同时均线MA20和均线MA60呈现多头排列，显示行情强势格局或仍将持续。

不过，14日相对强弱指数（RSI）仍处于严重超买区域，目前接近78。这意味着如果黄金买家失去支撑，则直接支撑位在3,600美元的整数关口，跌破该关口后，金价可能测试本周低点3,578美元。

若持续跌破该关口，将开启新的下行空间，目标指向3,550美元的心理关口。如果买家坚持不懈，则将再次测试3,675美元的历史高点。

05 与我们何干？金价波动下的普通人

你可能会想，我不炒期货也不买金条，金价涨跌关我什么事？关系其实很大。

• 投资风向标：黄金是重要的资产配置选项。它的强势表现提醒我们，在当下环境中，避险和保值应放在投资决策的重要位置。

• 消费与理财：

• 金饰消费者：计划购买黄金首饰、金饰的人，会发现现在入手成本高了很多。

• 投资者：提供了投资机会，无论是实物黄金、纸黄金还是黄金类股票/基金，都迎来了一波行情。但高价位也意味着风险在累积。

• 经济晴雨表：黄金的持续上涨，反映出全球经济的深层隐忧和信心的脆弱。它预示着未来一段时间，全球经济可能依然颠簸，需要我们做好心理和财务上的准备。

06 未来展望，黄金的闪耀还能持续多久？

影响金价长期走势的4大因素——美元走势、美国实际利率、市场风险偏好、央行购买黄金，目前看来，均有利于金价走高，黄金价格是“涨声一片”。

需要指出的是，展望未来（美联储9月降息之后的未来），如果美国的通货膨胀因为关税问题而不断抬升，到了某个时候，美联储就会存在加息风险，这对金价不利。就当前而言，这个概率是微乎其微的。

此外，如果市场风险偏好走高，比如地缘冲突缓和等，那么金价将会受到负面冲击。

07 现在还能买吗？给普通人的理性建议

面对历史高位的金价，追高还是观望？这是一个灵魂拷问。

1. 切忌盲目追高：任何资产价格都不会只涨不跌。当前金价已包含大量地缘政治风险溢价和降息预期，一旦局势缓和或预期落空，可能出现大幅回调。永远不要把所有资金投入一项资产。

2. 理解投资目的：你是想短期投机赚差价，还是长期配置抗风险？对于大多数人，黄金的角色应该是“压舱石”，而非“冲锋舟”。将其作为家庭资产配置的一部分（例如5%-10%），用于长期保值和对冲风险，是更理性的选择。

3. 选择适合自己的工具：

• 实物黄金（金条、金币）：最踏实，但存在储存和变现成本。

• 黄金ETF基金：在股票账户就能交易，流动性好，成本低，是便捷的投资方式。

• 黄金类股票：波动性大于黄金本身，因为它还受到公司经营等因素影响。

4. 保持关注，耐心等待：如果你错过了前期涨幅，不必焦虑。市场总会给出下一次机会。密切关注地缘政治动向和美联储的货币政策信号，耐心等待回调时机或许是更明智的策略。

美国参议院对美联储理事提名的投票进程，以及纽约联储调查显示民众普遍预期失业率上升且预计美联储将于下周降息，这两者共同强化了市场对货币政策转向宽松的确定性。

欧盟拟推出第19轮对俄制裁并直接瞄准银行体系及关键石油贸易，此举不仅可能再度扰乱全球能源供应格局，更可能引发俄罗斯的反制，加剧金融市场的震荡，驱使避险资金涌入黄金。

经济衰退担忧与降息预期、欧洲政治经济风险以及一触即发的地缘军事冲突这三重动力形成了强大的合力，极大地提升了市场的避险情绪和宽松预期，为金价上行提供了宏观面上的支持。